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芝加哥退出2026年世界杯承办城市申请

2019-07-20 13:19 来源:现代生活

  芝加哥退出2026年世界杯承办城市申请

  根据这份由中国黄金协会、世界黄金协会、英国金属聚焦有限公司共同发布的年鉴,2018年全球黄金总供应量将微升%,其中再生金供应量将有所增长,但矿产金供应量则会停滞不前。基本上等于收益翻倍,这个收益率差距还是挺大的。

线上线下相结合,形成高效的社区文化交流平台。截至5月27日,今年以来,共有华夏3-5年中高级可质押信用债ETF等6只债券指数基金成立。

  此外,高技术制造业继续领跑,高质量发展稳步推进。相关新闻链接:暴跌!房价腰斩无人问津,这是中国最惨楼市!“鬼城”都限购,炒房客哭晕!之后的房地产怎么投?谁制造了这一轮房价的暴涨?P2P2017年开始,P2P网贷行业正在经历一个去芜存菁的清理阶段,行业将清理一大批资质、能力不行,运营不规范的平台。

  4月17日,“悦游雅食金榜”北京发布会如期举行,《悦游中国》出版人潘勤(JohnnyPan)、著名美食家左壮以及来自旅游、食品和文化界的近百名人士出席。有观点认为,天津落户政策的陆续落地,或将对北京房地产市场带来一定的分流。

世界黄金协会市场情报主管AlistairHewitt说道,由于08年金融危机以来,全球投资者不断追求更高的收益,黄金的吸引力已经大幅下降。

  在无线领域,黄金需求预计同比增长了20%~30%。

  一方面在控制房价,但另一方面又在刺激着房价的增长。社区文化,因地制宜其次,据赵总介绍,文化是具有高度地域性的,因此社区文化的建设还需因地制宜的内容输出。

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  更换系统也非这类企业的首选方案,B端用户的需求点与C端大相径庭,尤其在一些特殊领域(如煤矿)对系统的要求就是稳定运行,同时在这些老IT环境下运行着很多办公软件,一些软件甚至老到连开发商都已消失,而新系统无法对原有IT环境进行无缝的适配,导致企业既无法修复漏洞又无法更换系统。当然,沁州黑黑花生能在互联网种养殖行业开辟一条新战场,获得投资人和消费者认可,和黑花生的品质以及市场的认可有关。

  首推“定寿+年金”创新组合与普通寿险产品不同的是,“孝亲保”是市面上首款兼顾子女和父母两代人寿险和养老保障的定寿保险产品。

  世界黄金协会数据显示,央行黄金储备当季增加吨,同比增加42%。

  但是一个外表十分精致谈吐优雅地人张口嘴巴却是一嘴黄牙,我们就会立马退而避之,刚刚建立起的好感也随那一瞬间消失不见了。民生证券指出,目前国内主流的三元材料仍以523和111为主,未来622和811的占比会逐渐加大,其中811的镍含量是111的倍。

  

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网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

2019-07-20 23:18:56 来源: 网易研究局 举报
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网易研究局NO.248

作者|慧悦财经

本文独家首发于网易研究局

2019-07-20,曾经在2016年承诺5年内不上市的雷军反悔了,向港交所递交了上市申请书。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

如若小米上市,接近小米IPO中介方人士消息称,保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元,IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

以700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元,大概率会进入福布斯富豪榜前50名。

不过,小米公司真的值700亿美元么?

“别老拿苹果跟小米比,我们更像亚马逊”

虽然雷军在公开信中说“小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司”,

但从财务报表给我们的感觉却不是这样。根据2017年的营业收入来看,来自智能手机行业的收入为805.64亿元,占总收入的比例为70.3%;来自IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品的营收为234.48亿元,占比为20.5%;来自互联网服务的营收为98.96亿元,占比为8.6%。

所以说,小米准确的定义是:70%硬件公司+30%互联网公司。

具体硬件部分和互联网部分分别贡献了多少利润并没有在申请书中披露,但我们可以利用一些公开信息来推测个大概。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

上面两个表格披露了小米公司各个业务板块的销量、毛利率等情况。

智能手机17年销售量为91410千台,每台均价为881.3元人民币,对应的销售额应该是805.6亿元,再乘以8.8%的毛利率,对应的毛利润为70.89亿人民币。

而手机行业遥遥领先的美国苹果公司目前的动态市盈率为16.28倍,由于部分数据无法获取,我们采用毛利润估值的简化算法,即假设这70.89亿元全都是净利润,对应的硬件部分的估值为1154亿人民币。

同理,IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品互联网服务两者相加的毛利润为61.2亿,但目前这两部分没有完全相同的对标公司,直接拿主营业务为线上购物和云计算的亚马逊明显不合适。

由于小米的互联网收入很大来自于金融服务,我们参考一下17年10月份在纽交所上市,以互联网借贷为主营业务的趣店。趣店上市首日对应的市盈率为51.7倍,如果按照这个比率,小米的非硬件业务对应的估值为3164亿。

按照我们估算的方法,小米的估值为1154+3164=4318亿元,按照即期汇率这算成美元为680亿美元。和主流机构的700亿美元估值比较接近。

当然不要忘记,这个估值的前提不考虑其他费用,将毛利润当成净利润算的结果。而实际上小米2017年的净利润仅为53.6亿元。

寄生在自家手机里的互联网公司

让我们再来看一下小米的业务模式,目前小米的业务分为三大部分,硬件、新零售、互联网。

根据雷军的意思,赚吆喝的卖手机实际上是为了打造小米生态圈。根据招股书披露,小米的系统miui目前有1.9亿用户,占营业收入3成的互联网服务主要是这一部分的人贡献出来的。而这些用户的来源都是相当依赖于小米自身的硬件销售。

得平台者得天下。腾讯依赖于微信QQ,百度依赖于搜索,新浪依赖于微博。

前文中提到的趣店,曾经的客户来源高度依赖于支付宝的倒流。因上市后监管层对现金贷业务监管加强,双方合作取消,导致市场用脚投票。在上市不到短短的1个半月时间里,股价跌幅超60%,趣店也不得不转向汽车金融服务。目前趣店股价9.73美元,而历史最高价为35.45美元。

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前事不忘后事之师。如果有一天小米手机的销量下滑,用户量减少,利润占比较高的互联网业务也许同样会萎缩,公司大概率会发生亏损。

上市造富的神话

对于企业家来说,在公司增长进入平稳期的时候上市,公司能获得较高的估值,原来股东的利益才能达到最大化。在中国,设立股市的初衷是为了让企业筹资发展,让广大股民享受资本市场的红利,但实际上股市往往成为了大股东暴富减持的提款机。小米的前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

今日下午再爆出消息,小米将牵手长和拓展国际销售网络,之所以选择这个时间点,无非也是为了能让自己询价的时候能有个更高的估值。

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我们要擦亮自己的双眼,千万不要被企业家们描绘的宏伟蓝图所蒙蔽。老板们把企业弄上市就成功了,而我们却要和所有的二级市场参与者们进行斗争,谁在最高点接棒,谁就是傻子。

你还觉得小米700亿美元的估值合理吗?

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